Con el crecimiento de la producción y las exportaciones, Vaca Muerta se volvió uno de los principales activos económicos y estratégicos del país. Surgen tres preguntas: para qué desarrollarla, para quién se produce esa energía y quién se apropia de la renta.
La cuenta del barril
El gobernador Rolando Figueroa explica así el reparto de un barril exportado a 100 dólares: 30% costos, 30% utilidad empresaria, 17% Nación, 10% resto de las provincias y 13% Neuquén, que afronta rutas, infraestructura y demandas sociales. Pero hay una cuestión previa: cuánto de la renta queda en manos públicas y cuánto en manos privadas.
Tomando como referencia a YPF, principal operador, se usa un costo de desarrollo de 11,6 dólares por barril y uno de elevación de 4,2, redondeados a 12 y 5. Se suman 4 dólares de transporte, logística y almacenamiento hasta el punto de exportación. El costo directo queda en 21 dólares: de un barril de 100 quedan 79 de excedente.
La principal captura provincial son las regalías del 12% en boca de pozo. Descontando derechos de exportación (8 dólares) y transporte (4), sobre un valor de 88 dólares dan unos 10,56 por barril, como aproximación.
Los derechos de exportación (Decreto 488/2020) alcanzan el 8% con precios desde 60 dólares: 8 dólares por barril. Ganancias es más difícil de estimar, porque se tributa sobre el resultado imponible y no hay estadística oficial por barril. Con datos de EITI Argentina y de una investigación de ACIJ (Gustavo García Zanotti) sobre las 16 principales empresas del sector, se estimaron unos 3,9 dólares por barril en 2022, 1 en 2023 y 0,7 en 2024: un orden de magnitud, no una liquidación exacta. Se usa 5 dólares, un supuesto conservador que maximiza la captura pública. Nación recibe así unos 13 dólares por barril.
¿Quién se queda con el excedente?
Desarrollo 12 dólares; operación 5; transporte 4; regalías 10,56; derechos de exportación 8; Ganancias 5; ganancia de operadoras y capital financiero 55,44. De los 79 dólares de excedente, el Estado capta 23,56 (30%) y el sector privado 55,44 (70%), en una actividad con fuerte presencia de capital extranjero, donde YPF es dueña de 3 de cada 10 barriles del país. La pregunta es qué proporción de la renta de un recurso natural argentino queda en manos de la sociedad argentina.
¿Y qué pasa con el RIGI?
El Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones, no incluido en la cuenta, fija Ganancias del 25% (10 puntos menos que el régimen general), amortización acelerada y exención de derechos de exportación tras ciertos plazos. También da beneficios arancelarios para importar maquinaria, reduce la exigencia de proveedores nacionales y otorga libre disponibilidad de divisas. El efecto: baja la porción estatal y crece la privada.
Desarrollo y soberanía
Vaca Muerta es una oportunidad para industrializar el país, generar empleo, financiar infraestructura, impulsar ciencia y tecnología, obtener divisas y diversificar la matriz energética. Y es una herramienta de soberanía: decidir sobre los recursos estratégicos según las necesidades nacionales. El desafío es evitar un modelo primarizador y extranjerizado, que deja al país los costos económicos, sociales y ambientales, y convertir esos recursos en trabajo, industria, conocimiento y desarrollo nacional.
hoy N° 2130 14/10/2026
